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Paris, octobre 2025 — Il y a quelque chose d’ironiquement français dans ce qui se joue actuellement : pendant que nos talents managériaux conquièrent le monde, notre écosystème entrepreneurial s’effondre silencieusement.

Constat amer;

Comme si nous étions condamnés à former des champions pour les autres, sans rien garder pour nous.

Acte I : Les Conquistadors Discrets

Stéphane de la Faverie chez Estée Lauder. Marguerite Bérard chez ABN Amro. Fidji Simo chez OpenAI.

Trois nominations récentes qui font la fierté de nos écoles de commerce, trois Français à la tête de mastodontes mondiaux. La « French Touch » managériale rayonne.

Après l’Inde, la France est le deuxième exportateur mondial de dirigeants de classe internationale.

Le problème : pendant qu’on célèbre ces trophées à distance, on oublie de se demander pourquoi ils sont partis ?

Chaque année, 15 000 jeunes diplômés issus des écoles françaises d’ingénieurs et de management choisissent de commencer leur carrière à l’étranger, un chiffre en hausse de 23% en dix ans. 19% des diplômés de Polytechnique et 17,4% de ceux de Centrale Supelec s’expatrient désormais.

On remarque : Plus le profil est qualifié, plus il fuit.

Ce n’est pas une « fuite » au sens traditionnel. 57% des talents interrogés envisagent une expatriation dans les trois prochaines années, dont 21% sérieusement.

70% des talents estiment que la France est en déclin, 74% se disent inquiets quant à la situation économique et 81% inquiets de la situation politique.

Le Canada, la Suisse, les États-Unis, l’Allemagne. Pas des pays exotiques. Des économies stables, fiscalement accueillantes, où créer vaut mieux qu’expliquer. Où entreprendre n’est pas un acte de résistance administrative.

ET OUI !

Acte II : L’Hécatombe Silencieuse

Pendant ce temps, de l’autre côté du miroir, l’écosystème startup français connaît une hémorragie.

En 2024, 64 nouvelles entreprises de la French Tech étaient en difficulté, contre 43 fin 2023. Pour la première fois, le nombre de défaillances post-Série A est supérieur à celui des entreprises ayant réalisé de nouvelles séries A. L’indice devient négatif. L’écosystème produit désormais moins de nouvelles entreprises que d’entreprises qui disparaissent.

Une forme de déclin.

Ce n’est pas juste une statistique. C’est un retournement brutal. En 2024, le solde des startups financées en France est devenu négatif, les faillites dépassant les nouvelles levées en Série A.

Le chiffre EST VERTIGINEU 22% des startups ont moins de trois mois de trésorerie, près de 30% entre trois et six mois.

Plus d’une entreprise sur deux n’a pas six mois devant elle.

Les investissements réalisés dans les entreprises actuellement en difficulté ont atteint plus de 3,25 milliards d’euros, le double de l’année précédente.

Ce ne sont plus seulement les jeunes pousses fragiles qui tombent. Les entreprises les plus matures ne sont pas à l’abri : 10 entreprises ayant réalisé des séries C sont comptabilisées comme en difficulté, contre 5 en 2023.

Un symbole : Le Cas Ynsect, on fait l’autopsie

Prenons Ynsect.

Vous vous souvenez ? Une licorne française, symbole de la réindustrialisation verte, pionnière des protéines d’insectes. 600 millions de dollars levés depuis 2011. La plus grande ferme d’insectes au monde à Amiens. Les ministres qui se pressaient pour les photos.

En mars 2025, Ynsect est placée en redressement judiciaire après l’échec de la procédure de sauvegarde. Aucun repreneur. Le chiffre d’affaires 2024 plafonne à 45 millions d’euros, loin des 120 millions projetés. Le coût de production de la farine d’insectes (2 800 €/tonne) dépasse encore le prix de vente moyen (2 500 €/tonne).

L’histoire d’Ynsect n’est pas celle d’une mauvaise idée. C’est celle d’une ambition industrielle démesurée confrontée aux réalités du passage à l’échelle. Les problèmes s’accumulent : surmortalité des larves, systèmes de refroidissement sous-dimensionnés, maintenance complexe des équipements.

Et maintenant ? 115 salariés dans l’incertitude, des sous-traitants avec des impayés pouvant atteindre 300 000 à 400 000 euros. Les mêmes ministres qui posaient devant l’usine sont désormais aux abonnés absents. Silence RADIO.

Acte III : Un Désastre Structurel

Pourquoi cette double dynamique mortifère ?

Les défaillances sont les plus fréquentes trois ans après un tour de financement, révélant souvent des faiblesses structurelles en matière de rentabilité et d’adaptation au marché.

Le schéma est implacable : levée → croissance à tout prix → difficultés de refinancement → agonie.

Le contexte macro n’aide pas. Inflation persistante, tensions géopolitiques, raréfaction des liquidités. Mais ce qui distingue la France, c’est l’addition de tous les autres facteurs.

La fiscalité d’abord. 82% des Français expatriés envisagent de rentrer en France seulement s’il y a un nouveau climat fiscal. 86% des talents français estiment que la revalorisation de leurs rémunérations est la mesure prioritaire pour les convaincre de rester. Une meilleure rémunération donc.

On peut intellectualiser tant qu’on veut sur la redistribution et la solidarité : le talent vote avec l’argent.

L’instabilité politique ensuite. La France de 2024-2025 offre un spectacle d’impuissance démocratique rarement vu. Quand vous êtes entrepreneur avec une trésorerie de trois mois, vous n’avez pas le luxe d’attendre que les députés trouvent un accord. Vous fermez boutique ou vous partez.

Le financement enfin. Les liquidités se sont raréfiées, les valorisations ont chuté et les startups rencontrent de plus grandes difficultés à boucler des tours de refinancement. 50% des startups industrielles éprouvent des difficultés à lever des fonds.

Acte IV : Le CAC40, cet Empire Invisible

Il existe quelque part, dans les couloirs feutrés de la Silicon Valley, dans les tours de Manhattan, dans les quartiers d’affaires de Londres, un « Shadow CAC40 » : ces quarante entreprises mondiales dirigées par des Français formés en France, qui auraient pu être des champions nationaux.

C’est le coût invisible de notre incapacité collective à retenir et faire grandir nos talents. Le coût annuel pour l’État du départ à l’étranger de près de 15 000 jeunes diplômés très qualifiés formés en France approche un milliard d’euros.

Un milliard. Pour former des gens qui vont créer de la valeur ailleurs. C’est ahurissant.

Pendant ce temps, nos startups crèvent. Les entreprises en activité génèrent en moyenne 213 000 euros par équivalent temps plein, contre 86 000 euros pour celles en procédure collective et 33 000 euros pour celles en faillite. Le manque de productivité tue. Le manque de rentabilité sonne le coup de grâce.

Et Maintenant on fait quoi ?

Comment gérer ce double échec ?

D’abord, arrêtons de nous mentir. L’expatriation suscite chez nos jeunes diplômés 74% d’émotions positives, telles que la curiosité, l’admiration ou le respect. Ce n’est pas un rejet de la France. C’est une quête d’opportunités que nous ne savons pas offrir.

Seuls 10% disent vouloir fuir la France ou un emploi insatisfaisant. Les motivations sont positives : découvrir une nouvelle culture (38%), améliorer leurs conditions de vie (37%), vivre une expérience professionnelle à l’étranger (34%).

De belles intentions mais derrière ?

Des réalités brutales.

• 36% des jeunes pourraient renoncer à l’expatriation en cas de hausse de revenus
• 31% si une opportunité professionnelle plus attractive se présentait en France

Ca veut dire quoi ? Que nous avons les leviers. Que nous choisissons de ne pas les actionner.

Pour les startups, c’est plus complexe mais pas moins urgent. Les startups françaises ont limité leurs pertes et augmenté leur chiffre d’affaires en 2024, avec une trésorerie globale qui se maintient à 11 milliards d’euros. Il y a de la résilience. La part de startups rentables progresse de 36% en 2023 à 41% en 2024.

Mais cela ne suffit pas. Il faut repenser tout le modèle : financement long terme, montée en puissance progressive, mutualisation des ressources, formation adaptée, culture de la reprise plutôt que de l’échec terminal.

Faire preuve de résilience si le coeur est à la bataille.

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Le paradoxe français n’est pas une fatalité. C’est un choix politique.

Image de la city « Londres »

Nous formons les meilleurs. Nous les regardons partir. Nous investissons dans des projets ambitieux. Nous les regardons s’effondrer. Et entre les deux, nous dissertons sur la grandeur française. Le passé et pas l’avenir…

Il serait temps de choisir : soit nous créons les conditions pour que l’excellence reste et que l’innovation prospère, soit nous acceptons d’être une pépinière pour les économies étrangères et un cimetière pour nos propres ambitions industrielles.

Le temps du storytelling est fini. 2024 l’a prouvé. Les chiffres sont là, implacables. L’indice devient négatif avec un score de -1. Nous produisons moins d’entreprises que nous n’en enterrons.

La France peut se permettre beaucoup de choses. Mais pas ça. Pas l’exode des talents et l’agonie de l’innovation en même temps. C’est une équation mortelle.

La question n’est plus de savoir si nous pouvons changer. C’est de savoir si nous le voulons vraiment.

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Article rédigé pour The French Bot – Octobre 2025

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